最近两个交易日，对上证综合指数上行拉动最强的是“顺周期”行业；市场自疫情以来偏好的“高成长”板块，明显回调。开源证券牟一凌指出，大量投资者对顺周期价值板块更多是“看多而不做多”，背后原因可能是：虽然估值极度分化，注重“胜率”的右侧投资者仍然希望等待更多市场与基本面的右侧信号。
 

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但经济复苏已经开始被债券和商品定价，由于成长/价值的极致风格，这种复苏却未在价值股中反应。顺周期板块的“爆发”可能体现了“赔率思维”开始生效，即赔率*胜率=预期收益率，对于复苏持续性的担忧从投资角度应该被重新审视。

后续价值股的修复不会一蹴而就：M1-M2同比增速趋势和PPI等指标尚未确认右侧。但这反而给与了投资者“上车”的机会，弹性最大的时刻尚未来临。