根据农业农村部数据，截至2019年10月，生猪存栏同比下滑41.40%、环比下滑0.60%；能繁母猪存栏同比下滑37.80%、环比首次转正，微增0.60%，生猪产能去化幅度远超历史记录。
 

1.猪肉价格扶摇直上

过往数据显示，2018年全球猪肉消费11234万吨，其中我国消费5540万吨，占全球总消费量的49.31%。我国猪肉需求基数大，弹性小，因此猪价主要取决于供给端。2018年12月以来，受非洲猪瘟影响，我国生猪存栏、能繁母猪存栏环比持续下滑，同比跌幅不断扩大。2019年猪肉产量按2018年60%估算，预计产量为3240万吨，进口预计200万吨，按照去年消费5540万吨计算，猪肉理论缺口在2100万吨。

2.猪肉缺口

这2100万吨猪肉缺口，可以用各种方法解决。其中包括扩大猪肉生产、猪肉进口以及用其他肉类代替。但即使算上这些解决方法，缺口依然存在。

首先，猪肉缺口短期难以弥补。当期猪肉产量由九个月之前能繁母猪数量决定。一般来说，能繁母猪怀孕时间接近四个月（实际上是114天），育肥猪出栏上市需要六个月的时间。因此，即便能繁母猪存栏10月份环比转正，表现出触底回升迹象，最快也要到十个月之后的2020年下半年才能供给回升。

3.进口猪肉

其次，猪肉进口增量杯水车薪。中国是全球最大的猪肉进口国，2018年全球猪肉贸易量为844.6万吨，其中中国进口156万吨，占全球总贸易量的18.5%。农业部披露，在猪肉供给短缺背景下，陆续放开巴西、加拿大等国猪肉进口，2019年前三季度进口猪肉132.57万吨，增幅超过40%，预计今年进口200万吨。进一步说，猪肉进口总量仅占总需求的3.44%，今年猪肉进口增量44万吨仅为2018年两天的人均消耗总量。