作为行业“老二”的五粮液，终究还是顶不住压力了。12月14日，五粮液2024年合同签订已经完成，而据媒体报道，明年经销商被砍掉了20%的“普五”合同量。为什么会在此时选择“缩量”，五粮液给出的原因是“八代普五比较稀缺，公司计划量有所缩减”，但这显然只是官方说辞。

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从实际情况来看，五粮液这一次缩量其实是了保价。今年以来，“普五”长期处于价格倒挂状态，在五粮液天猫官方旗舰店中，1瓶52度500ml的五粮液第八代普五标价为1499元，不过，该款产品在打折后的到手价低至1070元，差价429元；而在拼多多的百亿补贴中，八代“普五”的价格更是低至853元，要知道八代“普五”的出厂价可是969元。

除了价格倒挂之外，库存长期维持在较高的水平也是五粮液选择缩量的重要原因。截至今年三季度，五粮液的库存为156.3亿，库存占流动资产的比例为11.6%。虽然相比于二季度库存有所减少，但目前五粮液仍背负着巨大的库存压力。