原油价格下跌并没有让炼油厂获得利益，因为成品油价格跌得更狠。纽约汽油期货价格上周一度跌至41美分/加仑，为1999年以来的最低水平。

与上游生产商一样，炼油厂也暴露在疫情的打击面下。一方面，随着美国多地采取严厉隔离和交通管制措施，导致航班停飞，日常用车需求也受到影响，燃料利润率受到挤压。另一方面，为了防止疫情在员工间传播，不少公司取消了例行停机维护的计划，一定程度上加大了市场的供应。

美国各地的炼油企业被迫缩减业务，相关产能已经占到美国燃料生产能力的10%。埃克森美孚放缓了得克萨斯州和路易斯安那州工厂的开工率，而洛杉矶和费城周边的其他工厂也在采取类似行动，以遏制汽油、柴油和航空燃料日益过剩的局面。

美国能源信息署（EIA）数据显示，如今美国原油库存已经达到了2017年以来同期最高水平，用于储备各类原油产品的储藏空间正在消耗殆尽。能源对冲基金Again Capital 合伙人基尔达夫（John Kilduff）表示，由于需求急剧下降，炼油企业正面临巨大困境。通常廉价的原油为炼油厂创造了一个极好的经营环境，但这一次企业必须进一步降低开工率以维持运营。

事实上，炼油厂减产范围正在扩散。上周，意油石油化工（Gruppo API）无限期暂停其在意大利的工厂，直到燃料需求恢复。3月30日，加拿大纽芬兰北大西洋炼油公司（North Atlantic Refining）宣布停工，成为北美首家因新冠肺炎疫情停产的炼油厂。全球顶级石油贸易公司之一贡渥（Gunvor）联合创始人托恩奎斯特（TorbjoernToernqvist）表示，在全球范围内，炼油企业都将被迫减产，成品油过剩让世界无法承受。