隆冬已至，羽绒服大王波司登（3998.HK）的股价却大不如前。截至12月15日收盘，波司登股价为3.85港元，总市值为419.49亿港元。但在去年11月，波司登股价最高涨至6.25港元，市值约680亿港元，仅一年时间，股价下跌约四成。

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股价下跌同时，波司登与实控人家族的关联交易金额却再增新高。波司登早早便将羽绒服、贴牌加工产品以及相关羽绒材料的生产程序外包给实控人高德康及其关联方。今年7月，波司登披露的2021/22年年度报告显示，在生产外包方面，当年向实控人及关联方发生费用金额约为人民币13.7亿元，相比2021年10.3亿的金额高出约33%。

这仅仅只是波司登与实控人家族关联交易的一部分。历年年报看到，波司登的办公室、仓库、陈列室等也是向实控人家族租用的，并且实控人家族还向上市公司提供酒店住宿、物业管理服务等辅助服务。仅在过去一年，波司登付给实控人家族的租金以及服务费便合计高达人民币2951万元。

但令人费解的是，在每年花费动辄上千万的租金同时，就在2017年，波司登还向实控人家族以人民币5600万元出售了一处资产。清流工作室看到，该资产原本主要用作波司登旗下冰飞品牌的办公楼以及产品设计、原材料和成品检测、仓储等的车间。